Bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyonların yaklaşık 49 bin BTC azalması, piyasadaki aşırı kaldıracın önemli bölümünü temizledi. K33 Research, satış baskısındaki zayıflama ve vadeli piyasalardaki normalleşmenin Bitcoin için daha sağlıklı bir fiyat yapısı oluşturduğunu düşünüyor.

Bitcoin piyasasında son dönemde yaşanan sert fiyat hareketleri, türev tarafta dikkat çekici bir pozisyon çözülmesini beraberinde getirdi.

K33 Research’ün 28 Eylül tarihli analizine göre, Bitcoin vadeli işlemlerindeki toplam açık pozisyon miktarı kısa süre içerisinde yaklaşık 49 bin BTC azaldı. Ancak araştırma şirketi bu hareketin klasik bir likidasyon dalgasından farklı olduğuna dikkat çekiyor.

K33’e göre yatırımcıların önemli bir bölümü kaldıraçlı pozisyonlarını zorunlu tasfiye nedeniyle değil, kâr realizasyonu yaparak gönüllü biçimde kapattı. Şirket bu nedenle yaşanan süreci piyasa açısından bir “düzenli sıfırlanma” olarak değerlendiriyor.

CME’de açık pozisyonlarda sert düşüş

Kaldıraçtaki çözülmenin en belirgin görüldüğü alanlardan biri CME Bitcoin vadeli işlemleri oldu.

CME’deki Bitcoin vadeli işlem açık pozisyonları tek bir günde 16 bin 75 BTC geriledi. K33 verilerine göre bu hareket, CME tarihinde kaydedilen en büyük üçüncü günlük açık pozisyon düşüşü olarak öne çıktı.

Düşüşte eylül vadeli kontratların sona ermesi de etkili oldu. Açık pozisyonların yüzde 15,79’u vade sonuna kadar taşınırken, bu oran Haziran 2023’ten bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaştı.

Buna karşılık ekim vadeli Bitcoin kontratlarının yıllıklandırılmış baz oranının yüzde 5,1’e gerilemesi, vadeli ve spot piyasa arasındaki fiyat farkından yararlanan yatırımcıların pozisyonlarını yeni vadeye taşımak için daha sınırlı bir teşvike sahip olduğunu gösteriyor.

K33: Satıcıların sayısı azalıyor olabilir

K33 Research’ün dikkat çektiği bir diğer veri ise spot piyasadaki işlem hacimleri.

Bitcoin fiyatında yaşanan yükselişe rağmen spot işlem hacimlerinin yıllık ortalamanın altında kalması, araştırma şirketine göre piyasada güçlü bir satış isteğinin bulunmadığına işaret ediyor.

Başka bir ifadeyle, fiyat yukarı hareket ederken işlem hacminin sınırlı kalması, yükselişin büyük ölçekli satışlarla karşılaşmadığını ve potansiyel satıcıların giderek azalıyor olabileceğini düşündürüyor.

Aynı zamanda vadeli piyasalardaki kaldıraçlı pozisyonların önemli bölümünün temizlenmiş olması, gelecekte yaşanabilecek aşağı yönlü hareketlerde zincirleme likidasyon riskini de azaltabilir.

Geçmiş veriler Bitcoin için ne söylüyor?

K33, mevcut piyasa yapısını geçmiş dönemlerle de karşılaştırdı.

Şirketin analizine göre yüksek vade sonu pozisyon oranı ile düşük vadeli işlem priminin aynı anda görüldüğü dönemlerin ardından Bitcoin’in 30 günlük medyan getirisi 2022’den bu yana yüzde 8,9 seviyesinde gerçekleşti.

Bu veri gelecekte aynı performansın tekrarlanacağını garanti etmese de K33, piyasadaki aşırı kaldıracın azalması ve satış baskısının sınırlı kalmasını Bitcoin açısından olumlu bir kombinasyon olarak değerlendiriyor.

Özellikle sert likidasyonların ardından piyasada yeni pozisyonların daha düşük kaldıraçla kurulması, fiyatın sonraki hareketi için daha sağlam bir zemin oluşturabiliyor.

Bitcoin kritik ortalamaların çevresinde

Paylaştığın 1 Ekim tarihli BTC/USDT grafiğinde Bitcoin yaklaşık 83.684 dolar seviyesinde işlem görürken, 100 saatlik üssel hareketli ortalama yaklaşık 83.790 dolar, 200 saatlik üssel hareketli ortalama ise 83.573 dolar seviyesinde bulunuyor.

Bu görünüm, fiyatın iki önemli kısa vadeli ortalamanın arasında sıkıştığını gösteriyor. Dolayısıyla vadeli piyasalardaki kaldıraç temizliği olumlu bir zemin oluştursa da fiyat tarafında henüz güçlü ve kalıcı bir yön teyidinden söz etmek için erken.

Yasal uyarı: Bu içerikte yer alan bilgi ve değerlendirmeler yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Finansal varlıklara yönelik yatırım kararları risk içerir. Yatırımcıların kendi araştırmalarını yaparak karar vermeleri gerekir.